磷酸二氢铝产业链层级清晰，上下游关联紧密，价值分配向资源端和高端技术端倾斜。上游核心原材料为磷源（热法磷酸、磷矿石）和铝源（氢氧化铝、氧化铝），其中磷源占总成本的40%-50%，受高品位磷矿石稀缺及环保政策影响，30品位磷矿石2021至2024年间价格涨幅超120%，导致热法磷酸成本刚性较强，而铝源供应充足，价格波动温和；中游为生产制造环节，分为工业级、电池级、电子级等细分领域，企业竞争力取决于资源禀赋和提纯技术，具备自有磷矿或热法磷酸产能的一体化企业，完全成本较外购型企业低15%-20%；下游涵盖耐火材料、新能源、陶瓷、建材等多个领域，不同领域对产品规格要求差异较大，直接决定产品定价与利润空间。